事项:
各航司披露2023 年5 月运营数据,低基数下各航司各项运营指标全面大幅提高,相比2019 年同期数据表现同样表现良好。大航整体运投相比2019 年同期降幅缩窄至10%以内,民营航司运投全面超越疫情前,运量方面,大航客运周转量相比2019 年同期的降幅收窄至20%左右,民营航司客运周转量相比19 年同期提高接近10%。客座率方面,大航客座率相比2019 年同期仍有10%左右的降幅,民营航司客座率相比2019年的降幅收窄至5%以内。
(相关资料图)
五一假期过后,民航逐步进入平季,市场运行趋于平稳,国内线单日客运航班量回落至12500 班左右,国际地区线单日客运航班量稳定在略超1000 班的水平。随着高考结束,端午假期及民航传统暑运旺季逐步临近,民航景气度有望回归上升趋势,钟南山院士表示2023 年新冠第二波疫情高峰可能落于6 月底,或意味着潜在扰动可能于暑运旺季逐步消退,继续看好暑期旺季民航量价表现。
我们继续看好民航业供需反转的大方向。2020-2022 年民航机队增速大幅放缓,为供需反转创造先决条件,2023 年三大航预计飞机增速仅为3.6%,海航未来几年机队扩张计划更为保守,预计行业机队扩张速度仍有望保持低位。三年以来的疫情间歇期以及2023 年五一假期民航运营表现说明在没有外部不可抗力的扰动时,民航需求具备充足韧性,而五一假期的客流火热或意味着暑运出行可看高一线。伴随着需求持续复苏,民航终将由供大于求逐步向供需平衡乃至供不应求过渡,运价水平有望持续强势。
我们坚定看好民航上市公司业绩反转的趋势,近期民航股整体有所调整,市场对消费板块悲观预期或已逐步消化,阶段性布局良机或已出现。考虑到国际航线全面恢复及超越19 年同期尚需时间,大航宽体机运力消化压力阶段性仍在,因此2023 年民营航司业绩表现或更优,维持前期标的推荐顺序,航空板块推荐春秋航空、吉祥航空、三大航。
评论:
各航司披露2023 年5 月运营数据
各航司披露2023 年5 月运营数据,低基数下各航司各项运营指标全面大幅提高,相比2019 年同期数据表现同样表现良好。大航整体运投相比2019 年同期降幅缩窄至10%以内,民营航司运投全面超越疫情前,运量方面,大航客运周转量相比2019 年同期的降幅收窄至20%左右,民营航司客运周转量相比19 年同期提高接近10%。客座率方面,大航客座率相比2019 年同期仍有10%左右的降幅,民营航司客座率相比2019年的降幅收窄至5%以内。
事项:
各航司披露2023 年5 月运营数据,低基数下各航司各项运营指标全面大幅提高,相比2019 年同期数据表现同样表现良好。大航整体运投相比2019 年同期降幅缩窄至10%以内,民营航司运投全面超越疫情前,运量方面,大航客运周转量相比2019 年同期的降幅收窄至20%左右,民营航司客运周转量相比19 年同期提高接近10%。客座率方面,大航客座率相比2019 年同期仍有10%左右的降幅,民营航司客座率相比2019年的降幅收窄至5%以内。
五一假期过后,民航逐步进入平季,市场运行趋于平稳,国内线单日客运航班量回落至12500 班左右,国际地区线单日客运航班量稳定在略超1000 班的水平。随着高考结束,端午假期及民航传统暑运旺季逐步临近,民航景气度有望回归上升趋势,钟南山院士表示2023 年新冠第二波疫情高峰可能落于6 月底,或意味着潜在扰动可能于暑运旺季逐步消退,继续看好暑期旺季民航量价表现。
我们继续看好民航业供需反转的大方向。2020-2022 年民航机队增速大幅放缓,为供需反转创造先决条件,2023 年三大航预计飞机增速仅为3.6%,海航未来几年机队扩张计划更为保守,预计行业机队扩张速度仍有望保持低位。三年以来的疫情间歇期以及2023 年五一假期民航运营表现说明在没有外部不可抗力的扰动时,民航需求具备充足韧性,而五一假期的客流火热或意味着暑运出行可看高一线。伴随着需求持续复苏,民航终将由供大于求逐步向供需平衡乃至供不应求过渡,运价水平有望持续强势。
我们坚定看好民航上市公司业绩反转的趋势,近期民航股整体有所调整,市场对消费板块悲观预期或已逐步消化,阶段性布局良机或已出现。考虑到国际航线全面恢复及超越19 年同期尚需时间,大航宽体机运力消化压力阶段性仍在,因此2023 年民营航司业绩表现或更优,维持前期标的推荐顺序,航空板块推荐春秋航空、吉祥航空、三大航。
评论:
各航司披露2023 年5 月运营数据
各航司披露2023 年5 月运营数据,低基数下各航司各项运营指标全面大幅提高,相比2019 年同期数据表现同样表现良好。大航整体运投相比2019 年同期降幅缩窄至10%以内,民营航司运投全面超越疫情前,运量方面,大航客运周转量相比2019 年同期的降幅收窄至20%左右,民营航司客运周转量相比19 年同期提高接近10%。客座率方面,大航客座率相比2019 年同期仍有10%左右的降幅,民营航司客座率相比2019年的降幅收窄至5%以内。
夏秋换季后国际地区航线持续放量,5 月国际线航班量整体保持稳中有升,大航国际航线运投恢复至19 年同期的接近40%,地区线恢复速度整体快于国际航线,民营航司恢复速度整体更快,其中吉祥航空国际线运投相比2019 年同期降幅收窄至13.4%,运量降幅收窄至33.1%,表现持续亮眼。
投资建议
我们坚定看好民航上市公司业绩反转的趋势,近期民航股整体有所调整,市场对消费板块悲观预期或已逐步消化,阶段性布局良机或已出现。考虑到国际航线全面恢复及超越19 年同期尚需时间,大航宽体机运力消化压力阶段性仍在,因此2023 年民营航司业绩表现或更优,维持前期标的推荐顺序,航空板块推荐春秋航空、吉祥航空、三大航。
风险提示
宏观经济下滑,油价汇率剧烈波动,安全事故。
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